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钾肥元旦快乐!全年能否快乐?
发布时间:2018.01.02
 

    昨晚忽然看见一则消息,说是盐湖股份将于1月1日起将报价上调100元(吨价,下同),这个比前期市场预期要更给力了些,当时只是说至少会上涨50元。但盐湖的再次调涨,一定意味着行情趋好吗?在2017年年初时可是有着不是那么太好的回忆的。这一次会如何呢?而元旦过后,整个2018年的钾肥市场走势又怎么看呢?

*利好方面*

    一,价格因素。港口氯化钾进口商表示对后市价格看涨,幅度难确定,但至少短期内不会回落,而两大国产钾龙头也都表示价格将涨,硫酸钾涨幅50-100元,氯化钾报价涨幅100元。边贸市场一直传言称俄方希望上调边境交货价,甚至已取消返利优惠,进口商对后市价格同样看涨。而且,国际钾肥价格涨得很慢,但毕竟一直在涨。

    二,供需因素。尽管2017年氯化钾进口量大增,但是一来年底时港口库存量环比基本持平,并不是很多,二来边贸进口大减;国产钾产量减少,尤其是盐湖股份库存量大减。从上述表现来看,氯化钾需求尚可,起码并未出现一直担忧的明显的供大于求,而淡季即将结束,货源仍较平稳。

    三,环境因素。首先,天然气供应紧张使得尿素行业开工率处在低位难有大的恢复,价格恐将在高位震荡,开工和成本因素也使得磷铵价格居高难下,如此环境下,单养分价格最低的氯化钾自然可期,那么硫酸钾的成本支撑力度自然较大;其次,2018年新关税虽然对钾肥继续控制,但间接的放松也在继续,虽然暂时还没有借路出口的机会,但再往后起码是增大了机会;第三,环保因素虽然是把双刃剑,但是从2017年的表现来看,还是倾向于对钾肥的影响更大,低开工率和间接成本的提高,将继续支撑钾肥尤其是硫酸钾的价格;第四,当前经济环境下,人民币升值也有利于进口。

*利空方面*

    一,价格因素。下游之所以谨慎的一个最重要的理由,就是氯化钾当下价格远高于大合同成本价,理论空间达300元以上;国际钾肥价格上行的速度十分缓慢,2017年全年的平均涨幅也不过20美元左右,若是按照这样的速度,2018年新的大合同恐怕难以从价格上对国内市场进行支撑。

    二,供需因素。其实不用2020年化肥施用零增长计划,粮价的低迷,以及肥料价格的上涨,使得基层种植及用肥积极性已经大受打击;高价与环保是把双刃剑,复合肥等工业需求对于钾肥需求也可能有所减弱;但与此同时,国内仍有新产能投建,如东北、西北等地新的曼海姆硫酸钾厂家,国际供大于求压力也只是暂时缓解,2018年里新的产能将逐渐发力,快的话到2109年其影响力便会不容忽视,国际供应商之间的竞争压力较大。

    三,环境因素。天然气紧张LNG大涨,政府及时采取各种补救措施,令LNG价格腰斩,而尿素价格大涨也被政府约谈,号召全力生产保春耕;与此同时铁路运价上浮空间从10%扩大到15%,环保税开征;另外,2020年逐渐临近……也就是说,化肥受“夹板气”的可能性很大。

*综合预测*

    氯化钾方面。供需整体较平衡但局部异常,卖方之前盈利较好,短期内应无大压力,但成本与售价价差过大的利空影响将始终存在,而2018新大合同的价格涨幅预期仍不大,或仍会在10-20美元附近,另外对货源突然增多而定担忧也难以挥散,所以预计2018年氯化钾价格的总体水平会略高于2017年,但行情仍难有太火爆的场面出现。以港口62%白钾为例,其主流报价可能会在2000-2300元附近的范围变化。

    硫酸钾方面。尽管高价位需求不旺,但是环保对副产盐酸和开工率的影响将继续成为曼海姆硫酸钾价格的重要支撑,除此之外水盐体系硫酸钾的减量和良好的提前预售形势也将继续支撑硫酸钾价格,所以2018年硫酸钾的行情应能继续好于氯化钾。预计2018年曼海姆50%粉状硫酸钾的主流出厂报价将在2600-3000元附近的范围变化。

    回顾一下中肥网2016年钾肥年报的预测:

    初步预计2017年的钾肥市场仍将是在底部等待真正好转时机的一年,总体会稍好于2016年但是程度不会太大,预计氯化钾全年的价格(以港口62%白为例)可能会在1950-2300元附近的范围变化。(2017年62%白钾的主流报价区间是1900-2200元,笔者的预测偏向于乐观了一点,主要是大合同价格当初预计涨20美元左右,但实际只涨了11美元。)

    硫酸钾市场行情能否有明显的好转,主要将取决于资源型厂家的运输和曼海姆自身的开工率因素。预计2017年内曼海姆50%粉状硫酸钾的主流出厂报价将在2300-2700元附近的范围变化。(2017年曼海姆50%粉的主流报价区间是2450-2900元,笔者的预测比实际低了较多,主要是由于没有预料到副产品盐酸倒贴压力之大。)

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